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维持行业增持评级，看好乘用车自主品牌、新能源汽车和汽车智能化产业链的发展。2022年新能源整车、新能源和智能化零部件营收增长，新能源整车龙头和零部件业绩逐步兑现。预计2023年新能源渗透率将继续提升，新能源车产业链规模效应强化，碳酸锂原材料降价将减轻车企价格战促销等因素对盈利的影响。继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。高景气度新能源化主线，推荐标的多利科技(行情001311,诊股)、爱柯迪(行情600933,诊股)、瑞鹄模具(行情002997,诊股)、双环传动(行情002472,诊股)、新泉股份(行情603179,诊股)、旭升集团(行情603305,诊股)、拓普集团(行情601689,诊股)等；智能化主线，推荐标的德赛西威(行情002920,诊股)、伯特利(行情603596,诊股)、上声电子(行情688533,诊股)、星宇股份(行情601799,诊股)、科博达(行情603786,诊股)、华阳集团(行情002906,诊股)、华域汽车(行情600741,诊股)等；自主品牌主线，推荐标的理想汽车、长安汽车(行情000625,诊股)、吉利汽车、长城汽车(行情601633,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、春风动力(行情603129,诊股)、福耀玻璃(行情600660,诊股)等，受益标的江淮汽车(行情600418,诊股)等；商用车复苏条线，推荐标的潍柴动力(行情000338,诊股)、宇通客车(行情600066,诊股)等，受益标的中国重汽(行情000951,诊股)。

新能源乘用车表现强势，电动化、智能化零部件板块业绩持续兑现。在乘用车整车板块，自主品牌企业2022年业绩增幅领先，长安、广汽、吉利和长城的电动化改革动作频繁。新能源乘用车整车头部企业已实现稳定盈利，新势力品牌营收高增但是业绩仍在承压。2022年新能源和智能化零部件企业盈利同比增长，随着在手订单投产爬坡，业绩开始释放。随着燃油车整车企业推动电动化变革，新能源整车企业产销继续提升，2023年新能源和智能化板块的零部件企业有望维持高增长，预计零部件龙头企业的优势还将继续放大。

两轮车维持高景气度，商用车开启触底复苏周期。2022年，两轮车行业营收呈现出增长的良好态势。在外部扰动逐渐消退、国内需求好转和排量结构升级的背景下，中大排摩托车重点企业实现两位数增长。2023年，考虑到排量升级需求和置换需求的增长，在中大排量摩托车的推动下两轮车行业有望维持高景气度，预计盈利能力向上。2022年，商用车板块业绩承压、销量探底，预计2023年随着货运需求及出行需求的增加，重卡及客车板块有望迎来修复行情。

22汽车板块重仓持股总体上升，23Q1略有下滑。2022年汽车板块基金重仓持股比例整体上升，其中汽车零部件持仓提升明显，但与行业在宏观经济中的地位相比，整体持仓比例仍处于相对低位。2023年Q1汽车板块基金持仓比例略有下降，其中乘用车板块持仓环比下降最为明显，22Q4涨幅较大的个股普遍遭基金减持。

风险提示：经济复苏速度不及预期，汽车行业上游原材料价格波动。

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