2020年10月，西方石油公司的股价最低只有8.41美元，但到去年8月，最高已经有76.6美元。两年不到的时间里，涨幅超过800%。（来源：同花顺iFinD）

有趣的是，巴菲特在低位没什么动作，反而在去年9月之后，不断高位加仓西方石油公司的股票。今年3月3日到3月7日，他增持了580万股西方石油的股票，金额为3.55亿美元。3月13日至3月15日，又增持了790万股，金额4.668亿美元。

众所周知，巴菲特是个极端价值投资者，在高位追涨一向不是他的风格。

(相关资料图)

巴菲特为什么要加仓西方石油公司的股票？这些油气生产企业具备什么样的投资价值？我们应该如何跟投？

下面院长就给大家详细分析一下。

原油减产，原油公司疯狂赚钱

2020年之前，美国的油气公司很头铁，想和中东土豪们争抢市场份额。每次油价一涨，就投资新的油田，开始增产。中东土豪们当然不愿意被分走利润，也跟着增产，意图强行打压油价。

大家都增产之后，油价狂跌，美国公司的投资就亏钱了，可以说是又菜又爱玩了。

2020年之后，双方的策略都变了。中东国家和俄罗斯联合起来减产，控制全球原油供给，而美国的油气企业也选择躺平，不去争抢市场份额。

于是大家形成了默契，即使最近油价已经非常高了，但还是努力让油价变得更高。4月初，沙特联合多个主要产油国宣布，从5月起到年底，自愿额外减产每日超160万桶原油。

在这个情形下，美国油气企业的躺平策略反而获得了意外的惊喜，这些上市公司只需要每天挖挖老油田，就可以赚很多钱。因为不需要投资新项目，利润就几乎全部用来分红和回购公司股票了。

大家也知道，美国的投资者是很在意企业的分红的。只要油价维持高位，美国油气公司的利润就一直很高，较高的股息率就会自然推升股价。这也是很符合巴菲特的核心投资逻辑。

目前来看，只要产油国家和大型油气公司的策略不变，美国石油天然气公司大概率会是非常合适的中长期投资标的。

如何选择投资标的？

标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP）是跟踪美国油气上市公司表现的指数。从历史走势来看，沪深300指数上涨时，标普油气指数倾向于下跌，而沪深300指数下跌时，标普油气指数大概率会涨。

来源：Wind，2019.1.1-2023.4.11

我们也知道，今年A股虽然有很多机会，但大概率还是结构性行情，沪深300指数的表现并不一定就很好。适当将一部分资产投资于标普油气指数，能够更好地分散投资。

一般而言，标普油气指数和油价有70%左右的相关性，而弹性明显要更大一些。院长觉得，在持续高油价的背景下，未来标普油气指数的预期收益也会比较可观。

华宝油气（A：162411；C：007844）是跟踪标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP）的指数基金（微信搜索“华宝油气”可加自选）。鉴于很多直接投资原油商品期货的基金现在都不能申购了，用华宝油气这只产品来投资油气企业，就是目前跟投巴菲特的最佳选择之一。

如何进行投资？

去年A股市场调整是比较明显的，沪深300指数跌了21.63%。然而，华宝油气逆势表现，涨幅达到54.74%。2021年，华宝油气涨幅更是高达59.52%。（来源：同花顺iFinD）

这么大的涨幅，也让大家有点担心。不过，从去年11月至今，华宝油气已经有了明显的调整，现在是比较合适的入场时机了。巴菲特也开始加仓油气股票了。

近期，朋友们就可以先入场买一点。后面，大家也可以在原油基本面没有大变化的前提下，从回调中寻找机会，分批加仓。

另外，华宝油气C（007844）的基金经理杨洋先生会在今晚8点做一个直播，如果大家对美国油气企业的投资机会有兴趣的话，可以去理财通观看。

今天的分享就到这里了，我们明天见！

【风险提示】本文仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

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